உலக அளவில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் பெரிய பொருளாதாரமாக இந்தியா திகழ்கிறது. உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி, வட்டி விகித உயர்வு, வர்த்தகக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் வானிலை மாற்றங்களால் ஏற்படும் பாதிப்புகள் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி 7 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக உள்ளது. இருப்பினும், 2026-ஆம் ஆண்டில் உலகின் மோசமான பங்குச்சந்தைச் செயல்பாட்டைக் கொண்ட நாடுகளில் ஒன்றாக இந்தியா உள்ளது.
கடந்த சில வாரங்களாக இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் சரிவு மேலும் தீவிரமடைந்துள்ளது. ராய்ட்டர்ஸ் தரவுகளின்படி, சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி குறியீடுகள் தொடர்ந்து எட்டு வாரங்களாக சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. இது கடந்த 25 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிக நீண்ட சரிவாகும்.
கடந்த திங்கட்கிழமை முதல் இந்த குறியீடுகள் சற்று முன்னேற்றம் கண்டாலும், இந்த ஆண்டில் மட்டும் இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்த சிறு முதலீட்டாளர்களின் சொத்து மதிப்பு சுமார் 15 சதவீதம் குறைந்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, கொரியாவின் கோஸ்பி (Kospi) குறியீட்டில் முதலீடு செய்தவர்கள் ஜனவரி முதல் 62 சதவீத லாபத்தைப் பெற்றுள்ளனர்.
கடந்த பத்தாண்டுகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியச் சந்தையில் முதலீடு செய்த தொகை, அவர்கள் திரும்பப் பெற்ற தொகையைக் கழித்த பிறகு, கிட்டத்தட்ட பூஜ்ஜியத்தை எட்டியுள்ளது. பெர்ன்ஸ்டைன் ரிசர்ச் தரவுகளின்படி, கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் மட்டும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் 40 பில்லியன் டாலர்களை இந்தியச் சந்தையிலிருந்து திரும்பப் பெற்றுள்ளனர்.
இருப்பினும், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்ற முதலீட்டுத் திட்டங்களில் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பணம் தொடர்ந்து வருவதால், சந்தை பெரும் சரிவைத் தவிர்க்க முடிந்துள்ளது. 2016-இல் சுமார் 125 பில்லியன் டாலராக இருந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சொத்து மதிப்பு, தற்போது 900 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்துள்ளது. பங்குச்சந்தை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்யும் இந்தியர்களின் எண்ணிக்கை 15 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது.
வேலைவாய்ப்பின்மை, பணவீக்கம் மற்றும் நுகர்வு குறைவு போன்ற சிக்கல்களால் ஏற்கனவே பாதிக்கப்பட்டுள்ள இந்தியக் குடும்பங்களுக்கு, பங்குச்சந்தை சரிவு கூடுதல் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்தியப் பொருளாதாரம் வளர்ந்தாலும் பங்குச்சந்தை ஏன் உயரவில்லை என்பதற்கான ஐந்து முக்கிய காரணங்கள் இங்கே: முதலாவதாக, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு. ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாக கப்பல் போக்குவரத்து பாதிக்கப்பட்டு எட்டு மாதங்கள் கடந்துவிட்டன.
இது ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலமாகும். பிராங்க்ளின் டெம்பிள்டன் அசெட் மேனேஜ்மென்ட் இந்தியாவின் நிதி மேலாளர் ஹரி ஷியாம்சுந்தர் இது குறித்துக் கூறுகையில், "இந்த ஒரு காரணி சந்தையை மிகவும் எதிர்மறையாக பாதிக்கிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை 70 முதல் 90 டாலருக்குள் இருந்தால் சந்தை அதை ஏற்கும்.
ஆனால் 100 டாலருக்கு மேல் செல்லும்போது, அது பணவீக்கம் மற்றும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது" என்று தெரிவித்தார். இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் 90 சதவீதத்திற்கும் மேலாக இறக்குமதி செய்கிறது. இதில் பாதிக்கும் மேலானது ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாகவே வருகிறது.
ரஷ்யாவிடமிருந்து எண்ணெய் இறக்குமதி செய்தாலும், அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் ரஷ்யாவுடன் வர்த்தகம் செய்யும் நாடுகளுக்கு 100 சதவீதம் வரை வரி விதிக்கப்படும் என்று எச்சரித்திருப்பது சிக்கலை அதிகரித்துள்ளது. இரண்டாவதாக, உலகளாவிய வட்டி விகித உயர்வு. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் பணவீக்கம் அதிகரித்து, உலகெங்கிலும் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்துள்ளன.
அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய் 5 சதவீதத்திற்கும் மேல் உள்ளது, இது கடந்த 25 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும். இது பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுவதால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குச்சந்தை போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள சந்தைகளிலிருந்து வெளியேறி, அமெரிக்கப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கின்றனர். மூன்றாவதாக, ரூபாய் மதிப்பு சரிவு.
டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்திருப்பது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கடந்த பத்தாண்டுகளில் நிஃப்டி டாலர் அடிப்படையில் ஆண்டுக்கு 6 சதவீத வருவாயை மட்டுமே அளித்துள்ளது. நான்காவதாக, பங்கு மதிப்பீடு.
கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இந்தியப் பங்குகளின் மதிப்பு குறைந்துள்ள போதிலும், மற்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது அவை இன்னும் விலை உயர்ந்ததாகவே உள்ளன. ஹரி ஷியாம்சுந்தர் கூறுகையில், "கடந்த பத்து ஆண்டுகளின் சராசரியை விட பங்குகள் மலிவாக உள்ளன. இருப்பினும், மற்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளை விட இந்தியப் பங்குகளின் பிரீமியம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது" என்றார்.
ஐந்தாவதாக, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் பின்தங்கியிருப்பது. தென் கொரியா மற்றும் தைவான் போன்ற நாடுகள் செயற்கை நுண்ணறிவுத் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள வளர்ச்சியால் பெரும் லாபத்தைப் பெற்றுள்ளன. ஆனால், இந்தியாவில் இத்தகைய புதிய பொருளாதார வளர்ச்சி குறைவாகவே உள்ளது.
பெர்ன்ஸ்டைன் ரிசர்ச் தனது குறிப்பில், "இந்தியாவின் பல பெரிய நிறுவனங்கள் கடந்த கால பொருளாதாரத்தையே பிரதிபலிக்கின்றன. அவை எதிர்காலத்திற்காக முதலீடு செய்யாமல், கொள்கை ரீதியான பாதுகாப்பை மட்டுமே எதிர்பார்க்கின்றன" என்று குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்திய நிறுவனங்கள் தரவு மையங்கள் மற்றும் சிப் தயாரிப்பில் முதலீடு செய்தாலும், ஓபன் ஏஐ (OpenAI) அல்லது சீனாவுக்குச் சொந்தமான டீப்சீக் (DeepSeek) போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்களை உருவாக்கவில்லை.
எதிர்காலத்தில் விண்வெளி, பாதுகாப்பு மற்றும் செமிகண்டக்டர் போன்ற துறைகளில் இந்தியா முன்னேற்றம் கண்டால் மட்டுமே வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மீண்டும் திரும்பும் என்று பெர்ன்ஸ்டைன் தெரிவித்துள்ளது. கேர் எட்ஜ் (CareEdge) தரகு நிறுவனம், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்தால் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் மீண்டும் வரக்கூடும் என்று கணித்துள்ளது.
இருப்பினும், வர்த்தகப் பதற்றங்கள் மற்றும் எரிசக்தி விலை உயர்வு ஆகியவை நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டிற்கு சவாலாகவே இருக்கும் என்று எச்சரித்துள்ளது.
